A avaliação por múltiplos pode ser considerada uma metodologia de avaliação baseada no conceito de valor relativo. Isso significa dizer que, ao precificar uma empresa, são utilizados múltiplos de outras ações similares com o intuito de estimar qual deveria ser o valor da empresa analisada!
Múltiplo = Valor de Mercado / X
O múltiplo é dado pela divisão do preço atual da ação pelo seu valor patrimonial. Segundo a interpretação da análise fundamentalista, se o valor de mercado de uma empresa for negociado muito acima do seu valor contábil por ação, a empresa será considerada supervalorizada.
Os principais múltiplos são classificados em cinco categorias sendo eles:
Valuation de uma empresa pela renda
MÚLTIPLO = VALOR DE MERCADO/EBITDA Muito utilizado no processo de avaliação de empresas, o Múltiplo de EBITDA utiliza como base o EBITDA do último ano da empresa, e o multiplica pelo múltiplo gerado conforme o setor de mercado para encontrar o valor da empresa.
Valuation de uma empresa pela renda
O EBITDA é um indicador gerencial que possibilita medir, de forma simplificada, a geração de caixa operacional de uma empresa. Um múltiplo EV/EBITDA 5.5x significa, por exemplo, que a empresa vale o equivalente a cinco anos e meio de geração de caixa operacional, considerando os resultados passados.
Um múltiplo de mercado é a relação entre o preço do mercado de uma ação e suas variáveis operacionais, como dividendos, lucros, geração de caixa, entre outras.
Essa medida apresenta seus múltiplos e submúltiplos. Os múltiplos do metro são quilômetro (km), hectômetro (hm) e decâmetro (dam), e os submúltiplos são decímetro (dm), centímetro (cm) e milímetro (mm).
Por sua vez, um múltiplo é uma relação simples entre o preço de uma ação e uma variável relacionada ao mercado. Está pode ser risco, lucro, liquidez, valor patrimonial ou outros, inclusive o EBITDA. A regra para este cálculo é: Múltiplo = Valor de mercado/ X, sendo “X” a variável que o analista acredita ser mais representativa do valor da empresa.
Essa forma de avaliação pode ser interessante para se comparar a outras similares do mercado. Sendo assim, a avaliação por Múltiplo de EBITDA é uma metodologia que leva em consideração o Valor da Firma, que pode ser chamado de Firm Value (FV) ou Entrerprise Value (EV). O cálculo, como já vimos, é bem simples: EV/ EBTIDA.
Trocando em miúdos, pode ser uma forma de se calcular o valor de uma empresa. Para isso, é necessário levar em conta o Enterprise Value (FV), o valor da firma, que mensura o valor de mercado da empresa.
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